Roumanie: Sous-capitalisation & Déductibilité des Intérêts 2026

Introduction : L'impact crucial de la sous-capitalisation sur l'investissement étranger en Roumanie

Pour les investisseurs étrangers et les multinationales opérant ou envisageant de s'établir en Roumanie, la compréhension des subtilités des règles de sous-capitalisation et de déductibilité des intérêts est primordiale. Ces réglementations ont un impact direct sur la rentabilité et la structuration financière de vos entités roumaines, influençant de manière significative les taux d'imposition effectifs. À l'approche de 2026, il est crucial d'être pleinement conscient du cadre juridique actuel, d'autant plus que les paysages fiscaux sont toujours sujets à évolution.

Ce guide complet vise à démystifier les dispositions roumaines en matière de sous-capitalisation et de déductibilité des intérêts, en offrant des conseils clairs, exploitables et juridiquement précis, adaptés à un public international. Nous nous pencherons sur la législation spécifique, fournirons des exemples pratiques et soulignerons les pièges potentiels ainsi que les conséquences de la non-conformité. Notre objectif est de vous apporter les connaissances nécessaires pour optimiser vos structures financières et garantir une conformité réglementaire totale en Roumanie. Cet article couvrira en détail la sous-capitalisation et la déductibilité des intérêts en Roumanie pour 2026 et leurs implications.

Comprendre la sous-capitalisation en Roumanie : le problème central

Les entreprises, en particulier celles appartenant à des groupes multinationaux, financent souvent leurs opérations par un mélange de capitaux propres et de dettes. Lorsqu'une entreprise est principalement financée par des dettes auprès de parties liées, plutôt que par des capitaux propres, elle est considérée comme « sous-capitalisée ». Cette structure peut être avantageuse car les paiements d'intérêts sont généralement déductibles fiscalement, réduisant ainsi la base imposable, contrairement aux paiements de dividendes. Pour éviter que le financement par l'endettement excessif n'érode la base fiscale, de nombreux pays, dont la Roumanie, appliquent des règles de sous-capitalisation.

Cadre juridique : Dispositions du Code Fiscal Roumain

Les dispositions fondamentales concernant la déductibilité des intérêts, y compris les règles de sous-capitalisation, sont inscrites dans le Code Fiscal Roumain (Codul Fiscal), Legea nr. 227/2015, avec ses modifications et compléments ultérieurs. Plus précisément, l' du Code Fiscal, intitulé « Déductibilité des dépenses d'intérêts et autres coûts assimilés aux intérêts », énonce les limitations générales et spécifiques.

La limite générale de déductibilité des intérêts (Règle basée sur l'EBITDA)

La Roumanie a adopté des dispositions découlant des Directives anti-évasion fiscale de l'UE (ATAD I et ATAD II) pour aligner ses règles fiscales sur les meilleures pratiques internationales. Depuis le 1er janvier 2018, la Roumanie applique une limitation de la déductibilité des intérêts basée sur le bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA). Cette règle remplace l'ancienne règle du ratio d'endettement/capitaux propres, bien que certaines dispositions spécifiques concernant la dette entre parties liées restent pertinentes dans certains contextes.

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Conformément à l'Article 40, paragraphe (1^1) du Code Fiscal, les dépenses d'intérêts et autres coûts assimilés aux intérêts ne sont déductibles dans le calcul de l'impôt sur les sociétés que jusqu'à un plafond annuel de 200 000 EUR. Si le montant déductible des dépenses d'intérêts et autres coûts assimilés dépasse ce seuil, l'excédent est déductible jusqu'à 30 % du résultat fiscal ajusté.

Le Résultat Fiscal Ajusté (RFA) est calculé comme suit : (Bénéfice ou perte comptable + dépenses non déductibles spécifiques (ex : impôt sur les sociétés, intérêts non déductibles et coûts assimilés, ajustements de dépréciation concernant les actifs à long terme, dépenses nettes liées à la mise au rebut/vente d'actifs immobilisés) - revenus non imposables spécifiques (ex : intérêts non imposables et revenus assimilés, revenus provenant d'ajustements relatifs à la dépréciation des actifs à long terme, revenus provenant de la mise au rebut/vente d'actifs immobilisés)).

• Mécanisme de report en avant : Tout intérêt non déductible dépassant le seuil de 200 000 EUR et 30 % du RFA peut être reporté indéfiniment. C'est un point crucial pour le financement à long terme.

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